Serait-ce « l’effet 49.3 » ? Le budget n’est pas encore définitivement adopté, et pourtant la décision du gouvernement de recourir à cet article de la Constitution semble avoir des conséquences déjà observables sur le marché de la dette. L’écart de taux d’intérêt à dix ans entre la France et l’Allemagne (le « spread ») n’avait pas connu un niveau si faible depuis juin 2024, le mois de l’annonce de la dissolution de l’Assemblée nationale par Emmanuel Macron. En quelques jours seulement, cet indicateur très scruté de la confiance des investisseurs dans la dette française est passé sous la barre des 60 points de base. Ce mardi 27 janvier, il évoluait autour de 56 points en fin de journée. Après un pic à 3,62 % le 22 décembre, période à laquelle les doutes quant à la capacité de survie du gouvernement étaient grands, le taux d’intérêt à dix ans de la France est ainsi revenu à 3,43 % ce mardi. Celui de l’Allemagne était à 2,87 %.

Et pourtant, la France ne brille guère par le rééquilibrage…