La nouvelle facilité étendue de liquidités (FEL) de la BNS: une rupture avec les principes de Walter Bagehot?

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Publié le 01 juin 2025 à 19:16. / Modifié le 01 juin 2025 à 19:17. 4 min. de lecture

Fin avril, la Banque nationale suisse (BNS) a annoncé la création d’une facilité étendue de liquidités (FEL, en anglais ELF pour Extended Liquidity Facility). Conçu pour renforcer la stabilité financière, ce dispositif intervient deux ans après le sauvetage de Credit Suisse. A première vue, la FEL semble s’éloigner des principes posés au XIXe siècle par Walter Bagehot* pour encadrer le rôle de «prêteur ultime» (lender of last resort) des banques centrales.

Ce mécanisme s’inscrit dans un cadre institutionnel plus large, caractérisé par une coordination étroite entre la BNS et la Finma. Cette dernière supervise les exigences réglementaires en matière de fonds propres (OFR) et de liquidités (OLiq).

L’histoire ne s’arrête pas là.

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