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Au premier semestre 2026, les actions mondiales ont affiché une performance solide. L’indice MSCI All Country World a gagné 11%, ce qui est plus du double de sa moyenne historique sur un semestre depuis 1990. Mais le chemin a été tout sauf linéaire.

En début d’année, le rally reposait sur un scénario macroéconomique rassurant, avant d’être bousculé par la flambée des prix de l’énergie à la suite de la guerre au Moyen-Orient. Après une correction rapide, les marchés ont rebondi, portés non plus par la macroéconomie mais par une dynamique plus «micro»: celle des bénéfices.

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