Sophie Bernard – Économie

Broadcom s’engage sur un prêt géant pour Anthropic

Le fabricant de semi-conducteurs Broadcom a convenu de prêter jusqu’à 42 milliards de dollars à l’entreprise d’intelligence artificielle Anthropic pour financer ses dépenses en infrastructure, selon les documents du dossier d’introduction en bourse (prospectus d’IPO) de la société. Cette facilité de crédit pourrait couvrir environ un tiers de l’engagement de 125,2 milliards de dollars pris par le laboratoire d’IA pour louer des capacités de calcul basées sur des unités de traitement tensoriel (TPU) sur une période de cinq ans.

Dans le cadre de cet arrangement, Broadcom pourrait désigner un partenaire de financement et les instruments de dette pourraient être convertis en actions d’Anthropic. Le laboratoire d’IA a toutefois précisé dans son dossier qu’il n’attendait aucune vente de notes avant l’achèvement de son introduction en bourse. L’action Broadcom a progressé lors des échanges de pré-marché à la suite de ces révélations, alors que les investisseurs examinent cet accord dans la perspective de l’entrée en bourse d’Anthropic, qui pourrait atteindre une valorisation de 2 000 milliards de dollars.

Un partenariat élargi qui interroge Wall Street

Cette entente s’inscrit dans le prolongement d’un partenariat élargi annoncé en avril entre Anthropic, Broadcom et Google, filiale d’Alphabet. Cet accord permettra à Anthropic d’accéder à de multiples gigawatts de capacité de calcul TPU de nouvelle génération à partir de 2027, année où le développeur de Claude devrait devenir le plus grand client de l’activité de conception de puces de Broadcom.

Des analystes et des investisseurs de Wall Street ont soulevé des préoccupations concernant ce type de montage, pointant un risque systémique. Robert Leitao, associé gérant chez Rothschild & Co, a souligné qu’il existe un pari très concentré sur la capacité de ces entreprises à générer des revenus suffisants pour supporter l’ensemble du financement réalisé.

Photo : Yahoo Finance

Des conflits d’intérêts et des risques réglementaires

Dans son dossier réglementaire, Anthropic a ouvertement averti que la position combinée de Broadcom en tant que fournisseur et prêteur créait des conflits d’intérêts potentiels. Le laboratoire a indiqué que les décisions de Broadcom en matière de prix et de matériel pourraient affecter sa capacité à se procurer une infrastructure informatique suffisante pour ses travaux.

Le document précise également qu’Anthropic a déposé des liquidités dans un compte restreint au bénéfice de Broadcom en avril 2026, et pourrait être tenu d’apporter des montants supplémentaires dans certaines circonstances. La société a prévenu que certains défauts de paiement ou de performance pourraient rendre une part substantielle de ses obligations de location immédiatement exigibles, tout en limitant sa capacité à utiliser la facilité de prêt de 42 milliards de dollars pour honorer ces échéances. Ni Broadcom ni Anthropic n’ont souhaité formuler de commentaires à ce sujet.