Des placements encore trop prudents

Pour rappel, Hedera est née de l'accord conclu entre l'État belge et Engie sur la prolongation de Doel 4 et Tihange 3 et sur le transfert de certaines responsabilités financières liées aux déchets nucléaires, dont l'enfouissement pourrait s'étaler jusqu'à 2135. L'essentiel du capital provient d'un montant forfaitaire versé par Engie à l'État belge. Ce dernier pourrait, par ailleurs, "racheter" les actifs liés au nucléaire de l'énergéticien français à l'avenir.

Rappelons également que Hedera a donc pour objectif de transformer ces 16 milliards d'euros en 60 milliards d'euros à l'horizon 2100 (en comptabilisant une prime de risque "tampon" de 10 milliards), via des placements intelligents qui doivent "battre l'inflation'.

Jusqu'ici, la priorité a surtout été donnée à la sécurité et à la liquidité. Les premières sommes investies ont été placées dans des instruments à court terme, notamment des opérations de "reverse repos" (instruments financiers du type prêt de liquidités) garanties par des obligations souveraines européennes, ainsi que dans des titres publics bénéficiant d'une notation d'au moins A-, précise un rapport de la Chambre des représentants

Par ailleurs, les placements actuels rapportent, mais pas encore suffisamment au regard des ambitions assignées au fonds, comme nous l'indiquions dans nos colonnes en mai dernier.

La centrale nucléaire de Tihange, près de Huy, dont le réacteur Tihange 3 a été prolongé jusqu'en 2035.

La tâche est d'autant plus sensible que l'argent devra rester investi pendant des décennies. Le traitement, le stockage et la surveillance des déchets radioactifs s'étendent sur des horizons particulièrement longs, tandis que les estimations de coûts demeurent exposées à l'inflation, aux évolutions technologiques et aux choix futurs en matière de stockage.

Pour l'État, l'enjeu est double. Il faut d'une part préserver le capital afin qu'il reste disponible pour sa destination nucléaire, mais d'autre part également éviter qu'une performance trop faible (rendement inférieur à l'inflation) ne reporte sur les générations futures, et donc sur le contribuable, une part croissante de la facture.

Le nouveau CFO devra ainsi construire un portefeuille plus diversifié, combinant vraisemblablement plusieurs classes d'actifs et différentes maturités, tout en respectant les contraintes particulièrement strictes applicables à un organisme public. C'est pourquoi l'offre de Hoffman réclame au moins dix années d'expérience en gestion financière, dont cinq à un niveau stratégique, une expertise des marchés et des investissements de long terme, ainsi qu'une maîtrise du français, du néerlandais et de l'anglais.

Alberto Fernandez Fernandez seul aux commandes

La recherche intervient également dans un contexte de gouvernance fragile. Alberto Fernandez Fernandez, président du fonds Hedera, se retrouve actuellement seul à la tête de l'organisme.

Hedera avait pourtant été conçue pour être dirigée collégialement par un comité composé d'un président et de deux autres membres. Gaetan Wauthier avait exercé les fonctions de directeur financier et siégé aux côtés d'Alberto Fernandez Fernandez lors des auditions parlementaires de 2025 et de janvier 2026. Son mandat d'un an étant arrivé à échéance en février dernier, la publication de l'offre confirme donc la recherche d'un nouveau CFO, après quelques mois d'attente. Précisons que la Commission des provisions nucléaires (CPN) avait remis en cause cette nomination alors que Gaethan Wauthier, ne remplissait pas, selon elle, tous les critères au niveau de ses diplômes, bien que celui-ci l'ait réfuté, comme le relayait l'Echo.

"Il y avait un problème de diplôme… Avait-il menti ? Quoi qu'il en soit, les rendements sont médiocres. Hedera investit dans Interparking… D'accord… Mais pour le moment il fait moins bien qu'un livret d'épargne classique", nous glisse une source. "Il faut être prudent, mais il faut prendre des décisions. Car là, à long terme, les mauvaises décisions pourraient coûter très cher aux contribuables. Ces personnes sont très bien payées pour faire ce job", entend-on encore. Précisons que le budget affiche 1,5 million d'euros de rémunération annuelle pour le personnel de Hedera (comité de direction qui devra monter à trois personnes, comité d'investissement pouvant aller à plusieurs personnes également et comité technique, dont des nominations politiques), y compris les "experts indépendants".

Budget du fonctionnement du fonds Hedera. ©D.R.