Il y a quelque chose de paradoxal à inscrire la décision de la Banque nationale d’abandonner le taux plancher le 15 janvier 2015 dans le contexte de cette série d’articles. En effet, dès l’instauration du taux plancher en septembre 2011, les membres de la direction générale de la BNS n’ont cessé d’affirmer une évidence: cette mesure extraordinaire ne pouvait être que temporaire. Elle aurait inévitablement une fin. En outre, ils ont fréquemment répété ce qui était une autre évidence pour tout observateur averti et tout praticien des marchés financiers: l’abandon de cette mesure ne pourrait advenir que par surprise, et en aucun cas elle ne devrait pouvoir être anticipée par les marchés. Le 15 janvier 2015 était donc dans les cartes dès septembre 2011.

La possibilité d’abandonner le taux plancher a d’ailleurs figuré dans le menu des décisions envisagées par la BNS à chacun des examens trimestriels de la situation monétaire entre 2011 et 2014. Ce fut encore le cas lors de celui de décembre 2014, date à laquelle le maintien du taux plancher avait été confirmé.

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