Deux semaines après une entrée en Bourse tonitruante, SpaceX est redescendue sur Terre. L’action a perdu près du quart de sa valeur depuis son sommet de 201,80 $US à la fermeture des marchés, le 16 juin dernier. La volatilité est toutefois chose courante pour les entreprises qui intègrent les marchés boursiers, rappellent des experts.

Les investisseurs attendaient avec impatience l’arrivée de l’entreprise d’aérospatiale et d’intelligence artificielle sur le marché public, le 12 juin dernier. Cet enthousiasme s’est vite reflété dans le prix de l’action : les parts vendues lors du premier appel public à l’épargne de SpaceX ont vu leur valeur bondir de 49 % en trois jours de négociation.

Ce faisant, l’entreprise est devenue l’une des plus grandes capitalisations boursières au monde. Son propriétaire, Elon Musk, a quant à lui fait son entrée dans le club des billionnaires. Il en est le seul membre.

Mais l’engouement s’est vite estompé. Ce vendredi, l’action évoluait un peu au-dessus de 150 $US, en baisse d’environ 50 $US par rapport au maximum atteint le 16 juin. Les débuts cahoteux de SpaceX sont tels qu’OpenAI, un autre géant de la techno, songe à repousser son entrée en Bourse à 2027, rapportait le New York Times jeudi.

Un faux départ qui n’a rien d’anormal

« Les premiers jours [d’une entreprise en Bourse] sont souvent marqués par un fort déséquilibre entre l’offre et la demande, de la spéculation et une découverte progressive du “juste prix”, observe Maher Kooli, professeur au Département de finance de l’Université du Québec à Montréal. Il n’est donc pas surprenant de voir une forte hausse initiale suivie d’une correction. »

« Les études en finance montrent d’ailleurs qu’en moyenne, les IPO [premiers appels publics à l’épargne] sous-performent à moyen et long terme après l’engouement des premiers jours », ajoute M. Kooli.

Cela dit, malgré la baisse des derniers jours, l’action de SpaceX se transige toujours au-dessus de son prix initial de 135 $US, rappelle Vincent Grégoire, professeur de finance à HEC Montréal et titulaire de la Chaire de recherche du Canada en finance et technologie. Les acheteurs de la première heure sont donc toujours gagnants pour le moment.

Un cas unique

« Ce qui est peut-être un peu particulier aussi par rapport aux autres fois, c’est que SpaceX a été très active durant ces deux semaines-là », pointe Vincent Grégoire. Depuis son arrivée sur le marché, SpaceX a notamment annoncé l’achat de l’entreprise de programmation Cursor pour 60 milliards de dollars américains, en plus d’émettre pour 25 milliards d’obligations.

« Le marché découvre un peu la valeur qu’il est prêt à assigner à cette entreprise-là », dit M. Grégoire. Comme pour les autres entreprises du domaine technologique, le potentiel de gains de SpaceX est énorme, mais il faudra vraisemblablement des années avant de le réaliser, ajoute l’expert. Ceci rend l’entreprise très sensible aux fluctuations économiques à plus court terme, comme une hausse des taux d’intérêt.

La chute récente du titre de SpaceX s’inscrit d’ailleurs dans une tendance généralisée à la baisse du secteur technologique depuis une semaine. Certains investisseurs commencent à douter de la rentabilité de leurs investissements en intelligence artificielle.

« Je m’attends à ce qu’il y ait des fluctuations quand même importantes » à l’avenir dans le domaine, que ce soit à la hausse ou la baisse, conclut Vincent Grégoire.