L’hypothèse d’un mariage capitalistique et industriel entre le constructeur de véhicules électriques et la société aérospatiale a pris une tournure concrète. Elon Musk a confirmé que la fusion de Tesla et SpaceX était à l’étude, s’exprimant le mardi 20 octobre lors d’une conférence téléphonique consacrée aux résultats financiers trimestriels de SpaceX. Les deux entreprises ont ainsi constitué des comités spéciaux indépendants pour évaluer la viabilité et les modalités de l’opération.

Sur le plan boursier, la surface financière des deux entités dessine l’une des plus grandes opérations de l’histoire économique.

Les liens industriels entre les deux groupes ne cessent de se resserrer depuis les années 2000. Des composants et des technologies partagés unissent déjà les structures, comme le relève l’agence AFP d’après les analyses de Dan Ives de Yorkville Ives & Co. Les systèmes de « propulsion, des réservoirs de pression ou des équipements de contrôle développés par SpaceX sont déjà intégrés à des produits de Tesla ».

Florian Frischmuth, d’Envorso, a indiqué qu’« il y a déjà un partenariat sur l’accès aux capacités de calcul pour l’IA ».

Ce rapprochement technique s’étend également au domaine des semi-conducteurs et des supercalculateurs. Les deux sociétés sont ainsi engagées au Texas dans le projet Terafab, un site de fabrication de puces estimé jusqu’à 119 milliards de dollars, destiné à répondre aux besoins massifs en calcul imposés par la conduite autonome et les robots Optimus de Tesla.

L’intelligence artificielle et l’écosystème xAI au cœur de la stratégie

Au-delà de la construction automobile et de l’aérospatiale, c’est l’accélération de l’intelligence artificielle qui redéfinit la perspective stratégique. Après avoir investi dans l’IA via xAI, lancée en 2023, Elon Musk a intégré cette start-up à SpaceX en février, dotant le groupe de centres de données géants à Memphis, dans le Tennessee, équipés de centaines de milliers de processeurs graphiques Nvidia.

Photo : lefigaro.fr

Cette concentration technologique répond à une logique d’unification claire. Un mariage entre les deux firmes permettrait « l’unification de l’écosystème IA sous un même toit », confirment les analystes de JPMorgan.

Les obstacles de gouvernance et les incertitudes réglementaires

Malgré la dynamique industrielle, la concrétisation de la fusion reste soumise à des conditions complexes. Elon Musk détient moins de 15% du capital de Tesla, mais contrôle près de 82 % des droits de vote chez SpaceX. Pour Tesla, toute transaction exige l’aval d’au moins 50 % des porteurs de titres, une barrière que le dirigeant lui-même qualifie de particulièrement exigeante.

Du côté des marchés, les analystes de Barclays estiment qu’une offre de SpaceX pourrait inclure une prime de 30 à 35% pour les actionnaires de Tesla, structurée sous la forme d’un échange d’actions. Si les aspects anticoncurrentiels traditionnels s’annoncent limités en raison de la complémentarité des marchés, des résistances d’ordre géopolitique pourraient émerger.